기업이 돈을 얼마나 잘 버는지 알려면 어떤 수치를 봐야 할까요?
기업의 재무제표에는 다양한 수익성 지표가 존재합니다. 그중에서도 ROE와 ROA는 투자자와 경영진이 가장 많이 참고하는 대표 지표입니다. 두 수치는 모두 ‘얼마를 투자해서 얼마를 벌었는가’를 측정하지만, 계산 기준, 평가 관점, 의미에서 중요한 차이가 존재합니다. ROE는 자본 중심, ROA는 자산 중심의 수익률이기 때문에 서로 보완적으로 해석해야 기업의 재무 건전성과 수익성을 입체적으로 파악할 수 있습니다. 이 글에서는 ROE와 ROA의 정의, 계산 방식, 해석 기준, 주요 차이점을 비교해 투자자와 경영진 모두가 쉽게 이해할 수 있도록 정리했습니다.
ROE란 무엇인가요?
정의
ROE는 Return on Equity의 약자로, 자기자본이익률이라고 번역합니다.
기업이 주주의 돈으로 얼마나 많은 이익을 냈는지를 보여주는 지표이며,
주주 입장에서 가장 중요한 수익률이라 할 수 있습니다.
계산식
ROE = 당기순이익 ÷ 자기자본 × 100
예를 들어 당기순이익이 10억 원이고, 자기자본이 100억 원이면
ROE = 10억 ÷ 100억 × 100 = 10%
이는 주주가 투자한 자본 대비 10%의 수익을 올렸다는 뜻입니다.
특징
- 기업의 자기자본 활용 효율을 보여주는 지표
- ROE가 높을수록 주주입장에서 수익률이 높은 기업으로 평가
- 부채를 적절히 활용하면 ROE가 상승할 수 있음
- 자본이 적고 순이익이 크면 ROE 수치는 높게 나옴
ROA란 무엇인가요?
정의
ROA는 Return on Assets의 약자로, 총자산이익률이라 합니다.
즉, 기업이 가지고 있는 전체 자산(자기자본 + 타인자본)을 활용해 얼마만큼의 이익을 냈는지를 보여주는 지표입니다.
기업 전체 자산 운용의 효율성을 나타내므로, 경영 효율성 측면에서 중요한 수치입니다.
계산식
ROA = 당기순이익 ÷ 총자산 × 100
예를 들어 당기순이익이 10억 원이고, 총자산이 200억 원이면
ROA = 10억 ÷ 200억 × 100 = 5%
이는 전체 자산을 활용해 5%의 이익을 냈다는 뜻입니다.
특징
- 기업의 총체적인 자산 운용 효율성을 나타냄
- 부채가 많으면 ROA는 낮아질 수 있음
- 자산 규모에 비해 수익이 큰 기업이 높은 ROA를 기록
- 경영진의 자산 효율성 평가에 활용됨
ROE와 ROA는 무엇이 다를까요?
ROE는 주주입장에서의 수익률을, ROA는 기업 전체 자산의 운용 효율성을 보여줍니다.
ROE는 부채를 끼고도 이익을 내면 수치가 높아지지만, ROA는 부채가 많아도 그대로 자산에 포함되기 때문에 오히려 낮아질 수 있습니다.
즉, ROE는 자본 효율성 중심, ROA는 자산 효율성 중심이라는 점이 핵심입니다.
ROE와 ROA 비교표
| 항목 | ROE (자기자본이익률) | ROA (총자산이익률) |
| 기준 자산 | 자기자본 (주주 자금) | 총자산 (자기자본 + 타인자본) |
| 계산식 | 순이익 ÷ 자기자본 × 100 | 순이익 ÷ 총자산 × 100 |
| 수익률 기준 | 주주 자본 수익률 | 전체 자산 수익률 |
| 평가 주체 | 주주 입장 중심 | 경영진 또는 제3자 입장 중심 |
| 부채 영향 | 부채 활용 시 ROE 상승 가능 | 부채 포함되므로 ROA는 낮게 나올 수 있음 |
| 활용 목적 | 주주 수익성, 투자 효율성 판단 | 경영 효율성, 자산 활용 분석 |
| 해석 관점 | 자본 대비 수익률 확인 | 자산 전체 대비 수익률 확인 |
| 재무 건전성 평가 | 제한적 | 상대적으로 건전성 평가에 유리 |
| 위험 요소 | 과도한 부채 활용 시 왜곡 가능 | 실질 효율성 판단에 더 적합 |
어떤 지표를 더 중요하게 봐야 할까요?
ROE가 유리한 경우
- 주주 입장에서 수익률을 평가할 때
- 자본 규모가 작고 성장성이 큰 스타트업이나 벤처기업 평가 시
- 자기자본 대비 수익률이 중요할 때
단, ROE가 높다고 무조건 좋은 건 아닙니다.
부채를 많이 써서 자본이 작아졌기 때문에 수치가 과대평가될 수도 있습니다.
ROA가 유리한 경우
- 기업 전체의 자산 운용 효율성을 평가하고자 할 때
- 대형 제조업, 금융업, 설비 산업 등 자산 규모가 큰 기업 분석 시
- 재무 안정성과 경영 효율을 함께 고려할 때
ROA는 수익성이 아닌 경영 효율성과 건전성까지 고려한 지표라는 점에서 보완적 가치가 있습니다.
실제 분석 시에는 함께 해석하는 것이 중요합니다
ROE는 높고 ROA는 낮은 경우는 레버리지를 많이 활용한 구조일 수 있습니다.
즉, 부채를 이용해 자본 효율은 좋지만, 전체 자산 대비 수익성은 낮다는 의미입니다.
반대로 ROA와 ROE가 비슷하거나 ROA가 더 높은 경우는 보수적인 재무구조를 유지하고 있다는 신호일 수 있습니다.
이처럼 두 지표를 함께 해석하면 기업의 수익성, 효율성, 재무 안정성을 종합적으로 평가할 수 있습니다.
결론
ROE와 ROA는 단순히 숫자를 비교하는 지표가 아니라 기업의 수익성과 자산 운용 효율을 파악하는 핵심 도구입니다. ROE는 자본 수익률, ROA는 자산 수익률이라는 관점에서 접근하면 기업 분석이 훨씬 명확해집니다. 투자자 입장에서는 ROE로 수익률을 평가하고, ROA로 기업의 경영 효율성과 재무구조를 판단하여 보다 정확한 투자 결정을 내릴 수 있습니다.